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        【國(guó)研中心余斌：中國(guó)距L型底部還有兩項(xiàng)調(diào)整】

        國(guó)研中心余斌稱，房地產(chǎn)和汽車的消費(fèi)增長(zhǎng)已經(jīng)放緩，因此基礎(chǔ)設(shè)施投資的高增速、消費(fèi)增長(zhǎng)與收入增長(zhǎng)的背離都難以為繼續(xù)。中國(guó)距離L型底部還需要完成這兩項(xiàng)調(diào)整，而目前需求側(cè)的持續(xù)回落短期難以避免。

        【國(guó)務(wù)院參事夏斌：市場(chǎng)出清沒有兩三年不可能完成】

        國(guó)務(wù)院參事夏斌認(rèn)為PPI由負(fù)轉(zhuǎn)正才剛剛開始，民間投資能不能在2017年有根本扭轉(zhuǎn)，調(diào)整與轉(zhuǎn)型的邏輯沒有變。中國(guó)經(jīng)濟(jì)調(diào)整到位、基本結(jié)束，沒有兩三年時(shí)間不可能完成。

        夏斌認(rèn)為，之所以調(diào)整還沒有完成，原因在于市場(chǎng)出清的過程，或者說基本出清的過程很艱難。市場(chǎng)不出清的話，很多融資的問題、貨幣回歸正常問題都不可能解決。

        大佬們都怎么看中國(guó)的貨幣財(cái)政政策？如何實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)？

        【渣打顏色：經(jīng)濟(jì)仍處下行周期 房地產(chǎn)基建投資不可持續(xù)】

        渣打銀行資深中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家顏色認(rèn)為，消費(fèi)需求不會(huì)一枝獨(dú)秀，人民幣快速貶值資本外流，杠桿率過高，房地產(chǎn)大幅波動(dòng)是主要風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)還沒有真正體會(huì)特朗普當(dāng)選的風(fēng)險(xiǎn)，短期美元強(qiáng)勢(shì)還會(huì)持續(xù)。

        【胡偉?。好涝獜?qiáng)勢(shì)不可持續(xù) 不認(rèn)為中國(guó)債務(wù)和房地產(chǎn)有很大泡沫】

        麥格理大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家胡偉俊稱，不認(rèn)為中國(guó)債務(wù)和房地產(chǎn)有很大泡沫。他指出，長(zhǎng)期來看中國(guó)債務(wù)并不是會(huì)導(dǎo)致債務(wù)危機(jī)，而是會(huì)導(dǎo)致中國(guó)潛在增長(zhǎng)不停地下行。解決債務(wù)問題的關(guān)鍵在于資源配置到產(chǎn)出最高的地方去，而打壓房?jī)r(jià)則依賴于土地錯(cuò)配的解決。

        【廣發(fā)郭磊：明確看空債券 中下游產(chǎn)業(yè)有投資機(jī)會(huì)】

        廣發(fā)證券首席宏觀分析師郭磊認(rèn)為經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)階梯式下行，但將會(huì)脈沖式復(fù)蘇。明年中國(guó)通脹中樞會(huì)顯著高于今年，貨幣政策轉(zhuǎn)向還為之過早。大類資產(chǎn)配置方面，郭磊表示明確看空債市，商品偏謹(jǐn)慎，中下游產(chǎn)業(yè)或有投資機(jī)會(huì)。

        【興業(yè)魯政委：今年是典型的滯脹 明年大宗商品不會(huì)像今年這么強(qiáng)悍】

        興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委稱，經(jīng)濟(jì)下行基建地產(chǎn)輪流站崗，明年又到基建站崗年。緩沖經(jīng)濟(jì)下行，基建和地產(chǎn)幾乎是輪流在站崗，明年又到基建站崗年。過去金融危機(jī)剛剛開始的時(shí)候，可以非常簡(jiǎn)單的進(jìn)一步使用財(cái)政或者貨幣政策，然而在這么多年的接連使用，財(cái)政變得不是很寬裕，同時(shí)赤字空間并不能做太多，經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步緩沖恐怕只有靠政策銀行。

        他說，今年是典型的滯脹。明年全年P(guān)PI都會(huì)是正值，明年大宗商品價(jià)格不會(huì)像今年這么強(qiáng)悍，但也沒有那么悲觀。

        全球擇時(shí)：主要經(jīng)濟(jì)體何去何從？

        【俞平康：日本將承受失落的30年 歐洲注定崩潰】

        長(zhǎng)江養(yǎng)老保險(xiǎn)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家俞平康認(rèn)為，未來全球經(jīng)濟(jì)的希望在中國(guó)和美國(guó)。美國(guó)已經(jīng)悄然完成了結(jié)構(gòu)性改革，而日、歐政府力量太弱，永遠(yuǎn)無法完成結(jié)構(gòu)性改革。日本失落的20年將變成失落的30年，歐洲注定分崩離析。

        【邵宇：全球化開始逆轉(zhuǎn) 歐元和歐盟明年或面臨最后時(shí)刻】

        東方證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邵宇表示，特朗普當(dāng)選意味著，幾十年來美國(guó)、美元引領(lǐng)的全球化已開始逆轉(zhuǎn)。現(xiàn)在全球不是一只兩只黑天鵝，湖面上烏央央都是黑天鵝。年末到明年歐洲經(jīng)濟(jì)體選舉，或是歐元?dú)W盟的最后時(shí)刻。

        邵宇的15分鐘演講句句珠璣，以下是部分演講實(shí)錄：

“我當(dāng)時(shí)（希拉里、特朗普）各押500塊，但特朗普賠率不一樣，1賠3，在加拿大是1賠11，最后贏了一千塊錢。”

“第二天一醒來的時(shí)候，人生觀都變了。因?yàn)樽龊暧^分析師第一個(gè)就是報(bào)告要重新寫，突然發(fā)現(xiàn)沒有必要，把總統(tǒng)名字把希拉里改成特朗普就可以了?！?

“靠譜的東西全面押注，特朗普欠世界一次大跌，只不過不知道什么時(shí)候。”

        大類資產(chǎn)如何配置？

        【通脹起來 美林電風(fēng)扇將吹向股票和商品】

        從容投資首席策略師陳春艷表示，在2017年的溫和擴(kuò)張加溫和通脹之下，股票將是最優(yōu)選資產(chǎn)；對(duì)債券的看法比較偏空，但還沒有到債券特別難受的時(shí)候；認(rèn)為2017年商品牛市還會(huì)持續(xù)，但會(huì)呈現(xiàn)不同商品分化的局面。

        Milvus Capital首席投資官李宇認(rèn)為，而對(duì)于合適的股票選擇對(duì)象，要買被錯(cuò)殺的“白馬”，而不是撿跌幅最多的。因?yàn)橐坏┏霈F(xiàn)黑天鵝，市場(chǎng)大幅度暴跌時(shí)3，買入被錯(cuò)殺的白天鵝會(huì)更好。但通過滬港通配置港股并不能真正抵消外匯貶值風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)樗械氖杖牒头旨t利潤(rùn)都是人民幣的。

        曾就任于外管局的博海資本投資總監(jiān)孫明春認(rèn)為，未來人民幣貶值還會(huì)持續(xù)一段時(shí)間，但貶值幅度不會(huì)過大，每年在5%、10%之內(nèi)，美元兌人民幣不會(huì)到8。而有兩條路徑可以用人民幣保值：一是黃金，因?yàn)辄S金沒有5萬美元的限制；二是港股，港股目前的估值太低，還有一些大陸買不到的非常優(yōu)質(zhì)的股票。

        【洪灝：通脹將戳破債市泡沫 債券將跑輸股票】

        交銀國(guó)際董事總經(jīng)理洪灝認(rèn)為，通脹持續(xù)攀升將意味著全球債券配置模式的轉(zhuǎn)換，債市泡沫將被戳破。未來債券大概率跑輸股票。他還預(yù)計(jì)，A股和債市的轉(zhuǎn)換或更明顯，明年表現(xiàn)或好于今年，港股調(diào)整尚未到位。

        【韓同利：特朗普“電風(fēng)扇”還能吹多久？】

        前復(fù)星集團(tuán)固收首席投資官韓同利認(rèn)為，美元實(shí)際利率上升以及匯率走強(qiáng)都將傷害美國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，若出現(xiàn)該情況，自然力量將讓其再回來；從3到6個(gè)月的投資周期來看，美債收益率繼續(xù)往上的空間會(huì)小于下降的空間。

        2017年債券市場(chǎng)最佳機(jī)會(huì)

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